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　　1.报告导读公司2024年实现营收44.7亿ღ◈✿◈，同比增19.6%ღ◈✿◈；实现归母净利润1.81亿ღ◈✿◈，同比下降44.54%ღ◈✿◈。

　　2.其中Q4单季度营收12.25亿凯发·k8国际ღ◈✿◈，同比增34.35%ღ◈✿◈，环比增长9.04%ღ◈✿◈；归母净利润-0.55亿ღ◈✿◈，业绩低于预期川村亚纪ღ◈✿◈。

　　3.25年Q1实现收入11.34亿ღ◈✿◈，同比增长23.23%ღ◈✿◈，实现归母净利润0.92亿元ღ◈✿◈，同比增81.2%川村亚纪ღ◈✿◈，Q1业绩好于预期ღ◈✿◈。

　　7.山东艾蒙特全年亏损1.25亿是导致业绩下滑的主要原因凯发·k8国际ღ◈✿◈，参考可比公司预计光伏基膜亏损也对业绩有所拖累ღ◈✿◈。

　　9.其中Q4公司单季度首次亏损ღ◈✿◈，主要由于管理费用环比增长约6千万ღ◈✿◈，冲回1.1千万元其他收益ღ◈✿◈，计提1.6千万减值损失ღ◈✿◈。

　　10.25Q1净利润同比大幅增长川村亚纪ღ◈✿◈，其中光学膜收入增长43%川村亚纪ღ◈✿◈，聚丙烯薄膜收入增长37%ღ◈✿◈，高速树脂收入增长129%ღ◈✿◈。

　　12.高毛利产品占比提升川村亚纪川村亚纪ღ◈✿◈，公司Q1毛利率提升3.7PCT至16.4%凯发·k8国际ღ◈✿◈，环比提升4.25PCTღ◈✿◈。

　　13.投资高峰已过川村亚纪ღ◈✿◈，新产能放量驱动未来成长24年下半年公司陆续投产3条合计6万吨高端光学膜产线吨电容用金属化膜凯发·k8国际ღ◈✿◈，新增10万吨高性能酚醛树脂ღ◈✿◈。

　　14.另有G2\G7线条超薄聚丙烯膜产能接近投产ღ◈✿◈，眉山2万吨高速树脂项目在建ღ◈✿◈，预计26年投产ღ◈✿◈，产能增长约4倍ღ◈✿◈。

　　18.公司是平台型新材料公司ღ◈✿◈，高端光学基膜ღ◈✿◈、高速树脂ღ◈✿◈、光刻胶ღ◈✿◈、复合铜箔等多个产品值得期待川村亚纪ღ◈✿◈，维持“买入”评级ღ◈✿◈。