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　　对PVC期价走势影响明显ღ◈，PVC重心上移ღ◈，全球经济危机过后ღ◈，经济走向复苏ღ◈，美联储实施量化宽松政策ღ◈，原料电石价格涨幅明显ღ◈，PVC的生产成本增加ღ◈。多因素共同提振下ღ◈，PVC期价快速拉升ღ◈，在2010年11月一度突破9000ღ◈。

　　在2010年11月至2011年9月ღ◈，PVC在8000以上震荡运行ღ◈，政府加大对房地产的调控力度ღ◈，导致PVC市场需求降低ღ◈，欧洲债务危机不断蔓延ღ◈，全球金融市场受到不同程度的影响ღ◈，大宗商品受到拖累开始走低ღ◈，国际原油价格大幅走低对PVC期价造成巨大冲击ღ◈，电石恢复生产ღ◈，成本支撑减弱ღ◈，PVC期价在2011年9月大幅跳水ღ◈。

　　2011年11月至2015年11月ღ◈，PVC期货价格不断走低ღ◈，持续探底ღ◈，2012年政府加大房地产调控力度ღ◈，削弱了PVC的终端需求ღ◈，社会库存的不断累积走高ღ◈，国内PVC产能投放速度加快ღ◈，2013年PVC产能达到小高峰ღ◈，导致供需面压力增大ღ◈，同时国际油价持续下行ღ◈，进一步压制PVC走势ღ◈，产业内企业亏损严重ღ◈，市场参与度逐渐下滑ღ◈，小企业逐步退出ღ◈，PVC期价在2015年11月下旬创历史新低ღ◈，触及4405ღ◈，跌破企业生产成本线ღ◈。

　　2016年ღ◈，大宗商品普遍回暖ღ◈，迎来一波大牛市ღ◈，PVC期价逐步止跌企稳ღ◈，在连续5年下跌之后PVC期价一路飙升ღ◈，突破8000ღ◈，国内宏观环境偏宽松ღ◈，房地产活跃度偏高ღ◈，PVC出口量增加ღ◈，态势向好ღ◈，社会库存整体处于偏低ღ◈。煤炭价格上涨ღ◈，环保新政及运输政策推动原料电石价格走高ღ◈，成本支撑较强ღ◈。供给侧改革使得PVC落后产能逐渐淘汰ღ◈，逐步恢复供需平衡ღ◈，行业盈利状况有所改善ღ◈。

　　2016年底开始ღ◈，PVC进入高位宽幅震荡阶段ღ◈。国际油价强势反弹ღ◈，提振国内化工品走强ღ◈，经历落后产能淘汰ღ◈，PVC处于紧平衡状态ღ◈，环保督察力度不减ღ◈，原料电石供应不稳ღ◈，采购价格持续上调ღ◈，成本端支撑较强ღ◈，企业生产积极性增加ღ◈，但受限于各种原因ღ◈，真正投产的而企业并不多ღ◈。2019年PVC期价波动区间收窄ღ◈，PVC货源供应紧张状态持续时间较长ღ◈，淡季不淡ღ◈，下游刚需较为稳定ღ◈，社会库存消耗速度加快ღ◈，PVC进入景气周期ღ◈，2019年10月ღ◈，我国对原产于美国ღ◈、韩国ღ◈、日本和台湾的进口PVC不再征收反倾销税ღ◈，导致PVC进口市场发生改变ღ◈，国外低价货源流入国内ღ◈，对我国PVC行业造成一定程度的冲击ღ◈，企业面临重新洗牌ღ◈。

　　2020年ღ◈，年初受新冠疫情影响ღ◈，随着全球油价大幅下跌ღ◈，下游化工品随之回落ღ◈。PVC价格一度跌破5000ღ◈，然后盘面迅速止跌ღ◈，形成V型反转ღ◈，收复前期跌势后一路反弹ღ◈。一季度PVC深度调整ღ◈，从二季度开始逐步止跌回升ღ◈，重心上涨ღ◈，三季度初已经收复跌势ღ◈，四季度国外装置停产ღ◈，市场预期产能供给不足ღ◈，PVC迎来一波大行情ღ◈，最高突破8000ღ◈，由于PVC下游企业利润被压缩ღ◈，导致开工减弱ღ◈，随着需求放缓ღ◈，PVC从高位开始回落ღ◈。

　　2021年一季度ღ◈，内蒙电价调整推动了PVC第一轮上涨川原洋子ღ◈，而后在春节假期ღ◈，美国德州寒潮导致PVC及乙烯装置大面积停产凯发K8平台官方ღ◈，PVC主力合约涨至8600ღ◈，由于一季度处于需求较弱时期ღ◈，国内下游开工较少ღ◈，PVC价格盘整ღ◈，进入3月ღ◈，内蒙能耗双控政策执行力度加强ღ◈，电石部分产能被迫停产ღ◈，电石价格一路攀升破5000ღ◈，成本支撑下ღ◈，PVC价格一度突破9000ღ◈，随着进入二季度ღ◈，电石价格回落ღ◈，PVC价格出现小幅回落ღ◈。

　　PVC行业有明显的淡旺季之分ღ◈，通常春节前后是需求最淡的季节ღ◈，进入1月份下游制品企业就会陆续放假ღ◈，直到春节之后才陆续开工ღ◈，多数企业在3月份才开始恢复生产ღ◈，进入到4月份以后ღ◈，市场将逐渐迎来需求旺季ღ◈，同时PVC企业开始大规模的春检ღ◈，行业进入去库存周期ღ◈，这阶段更多是供给减少带来的价格抬升ღ◈。在7-8月份由于季节性炎热ღ◈，下游制品企业开工率会略有下降ღ◈，此时更多处于供需平衡ღ◈，直到进入“金九银十”ღ◈，需求将再度放大ღ◈，同时四季度处于库存低位ღ◈，供需错配带来一波上涨ღ◈。进入11-12月ღ◈，需求放缓ღ◈，季节性累库开始ღ◈，PVC价格开始下滑ღ◈。

　　总结而言ღ◈，一季度需求减弱ღ◈，企业累库带来价格疲软ღ◈；二季度停工检修ღ◈，产能减少去库存带来价格抬升ღ◈；三季度基本供需平衡ღ◈，行情波动较小ღ◈；进入四季度ღ◈，企业库存低位ღ◈，需求大增带来的价格飙升ღ◈，年末由于前期价格过高压缩下游利润ღ◈，下游需求放缓ღ◈，价格会有一定下滑ღ◈，因此可以重点布局二季度ღ◈、及四季度初的行情ღ◈。

　　从产业链角度去分析影响PVC价格的因素ღ◈，一般从上游原料成本ღ◈、中游行业内部发展格局ღ◈、下游直接需求及终端需求去寻找影响因素

　　从PVC制备工艺流程看ღ◈，生产成本主要包括煤炭ღ◈、焦炭ღ◈、电力ღ◈、电石ღ◈、原油ღ◈、乙烯ღ◈、EDCღ◈、VCM等ღ◈，另外氯碱平衡中ღ◈，原盐ღ◈、烧碱的价格也会通过氯的价格间接影响到PVC价格ღ◈。

　　电石法制备PVCღ◈，主要流程是煤炭高温干馏生成焦碳凯发K8平台官方ღ◈，焦炭与石灰石采取电热法高温生成电石川原洋子ღ◈，电石与水电解反应生成乙炔ღ◈。在电石法PVC中电石成本占总成本的60%ღ◈，而电力成本约占电石成本的60%ღ◈，我国工业用电主要以火力发电为主ღ◈，另外焦炭也主要源于煤炭ღ◈，因此可以将三者的成本统一计算ღ◈，根据电石法PVC的制备成本ღ◈，1吨聚氯乙烯折合电力消耗约为7000度左右ღ◈，折合煤炭消耗量3吨左右ღ◈，能源成本占生产成本比重超过50%ღ◈。

　　国内电石法产能占比在80%左右ღ◈，电石价格与PVC价格相关性较大ღ◈，当PVC价格过低时ღ◈，PVC企业利润下滑ღ◈，会影响企业开工ღ◈，即此时电石成本对于PVC价格具有支撑作用ღ◈，同样当电石成本过高时ღ◈，PVC企业抬价ღ◈，会压缩下游企业利润ღ◈，此时需求反过来影响PVC价格ღ◈，这时电石成本对于PVC价格则是抑制作用ღ◈。

　　从世界范围来讲ღ◈，PVC的生产仍然以乙烯法为主ღ◈，从2008年金融危机开始ღ◈，国际原油价格大幅下跌ღ◈，随着油价的下跌ღ◈，以及我国对反倾销的到期ღ◈，进口料开始冲击国内市场ღ◈。

　　当前原油价格总体维持50-60美元/桶ღ◈，以乙烯为原料的制造PVC的成本优势较为明显ღ◈，原油ღ◈、乙烯价格变化将对国内PVC价格产生一定影响ღ◈，另外由于我国主要只对进口PVC征收反倾销税ღ◈，而不对EDCღ◈、VCM征收反倾销税ღ◈，这样国内有些厂家就可以直接从国外进口低价的EDC川原洋子ღ◈、VCM来直接合成PVCღ◈，因此这些上游产品也会对PVC的价格产生影响ღ◈。

　　从世界范围来看ღ◈，原油价格会通过影响国际乙烯价格ღ◈，进而影响国际PVC价格ღ◈，但对比国内PVC期货及原油期货价格走势ღ◈，其相关性程度并非很大ღ◈，只有在原油价格出现极端行情时ღ◈，如2020年一季度由于新冠疫情影响国际油价大幅下跌ღ◈，带动全球大宗商品走弱ღ◈，国内PVC价格回落ღ◈。

　　原盐的主要消费领域是氯碱产品的生产ღ◈，原盐电解后钠部分主要用于生产烧碱和纯碱ღ◈，其中烧碱的下游主要是氧化铝ღ◈，氯部分主要为PVC和其他氯产品ღ◈，虽然在PVC的生产成本中氯不占主要部分ღ◈，但钠部分却是烧碱和纯碱的主要成本ღ◈，所以原盐的价格会直接影响碱产品的价格ღ◈，进而影响碱产品的需求凯发K8平台官方ღ◈，而PVC与碱之间存在氯碱平衡ღ◈，间接影响PVC的供应量ღ◈，从而影响其价格

　　可以通过对比PVC每年新增产能投放计划ღ◈，从而分析未来供需格局变化ღ◈，当新增产能投放较少ღ◈，而需求稳步增长时ღ◈，势必会影响PVC价格ღ◈。

　　新增产能从计划投放到产出成品会间隔一段时间ღ◈，实际投产兑现会较晚ღ◈，需关注新装置集中投放期时带来的短期供应增加ღ◈，从而影响PVC的价格

　　从行业开工率角度来看ღ◈，PVC上游开工相对稳定ღ◈，检修时间多集中在4-6月的春季检修以及9-10月的秋季检修ღ◈。而下游企业则相对分散ღ◈，开工率有明显的季节性特征ღ◈，如每年12月是社会用电高峰ღ◈，部分地区的限产限电会影响PVC下游企业开工率ღ◈。年末临近春节下游陆续开始停工放假ღ◈，企业订单数减少凯发K8平台官方ღ◈，因此在春节期间需求回落存在较强的确定性ღ◈。

　　随着临近春节下游需求放缓ღ◈，PVC价格回落至较低水平ღ◈，PVC企业开始累库ღ◈，在一季度会达到当年库存高峰期ღ◈，随着春节过后ღ◈，下游企业复工复产速度加快ღ◈，出现赶工潮ღ◈。需求回暖ღ◈，PVC企业开始进入全年的去库存期ღ◈，同时二季度开始大批企业集中春季检修ღ◈，供给相应减少ღ◈，在需求拉动下ღ◈，PVC价格上涨ღ◈。

　　期货具有价格发现功能ღ◈，PVC期货价格会对现货价格具有指导意义ღ◈，短期而言ღ◈，可以通过分析PVC主力合约价格走势及基差走势ღ◈，去判断短期内现货价格走势ღ◈。

　　从PVC主力合约历史走势来看ღ◈，价格大幅波动同样是集中在二季度和四季度ღ◈，从基差走势来看ღ◈，四季度基差同样出现大幅波动ღ◈。进入四季度ღ◈，基差开始大幅走强ღ◈，现货上涨支撑期货ღ◈，现货涨速高于期货ღ◈，进入年末ღ◈，随着需求放缓ღ◈，现货ღ◈、期货价格均出现大幅回落ღ◈，基差走弱ღ◈。

　　企业是以盈利为目的ღ◈，PVC产业链上凯发K8平台官方ღ◈，如上游电石企业锻造成本高ღ◈，就会提高电石价格ღ◈，PVC企业采购电石成本增加则会增加ღ◈，相应增加PVC出厂价格ღ◈，那么下游塑料制品成本同样就会增加ღ◈，企业获利减少ღ◈，进而减少开工ღ◈，下游需求减缓就反作用于上游ღ◈，此时PVC价格则会下降ღ◈。

　　PVC下游制品主要包括两类ღ◈，一类是硬制品ღ◈：管材管件ღ◈、型材门窗ღ◈、硬片及其他片材ღ◈；其中管材ღ◈、型材是最主要的下游需求ღ◈，占比超过50%ღ◈，其终端需求对应地产与基建ღ◈。

　　另一类是软制品ღ◈：地板等板材铺地材料ღ◈、薄膜ღ◈、电缆料ღ◈、人造革ღ◈、鞋及鞋底材料ღ◈、软管ღ◈、玩具等ღ◈，近年来PVC地板出口需求增加ღ◈，成为PVC需求增长的新方向

　　当前PVC行业已进入成熟期ღ◈，具有明显的买方市场特征ღ◈，因此下游需求将对价格产生明显的影响ღ◈。从PVC的下游需求来看ღ◈，用于管材管件ღ◈、型材门窗以及地板制品的总消费量超过60%ღ◈，这都属于地产的后周期行业ღ◈，因此房地产的发展趋势必定会对PVC的需求起决定性作用ღ◈。

　　当前国家总体方针是“坚持房住不炒”ღ◈，房地产三条红线限制房企融资规模ღ◈。地产企业具有明显高负债率特征ღ◈，为保证现金流安全ღ◈，企业一方面会加快销售回款时间ღ◈，另一方面会拿地质押进行再融资ღ◈，一般而言ღ◈，企业拿地到竣工会经历2-3年ღ◈，期房销售到竣工会间隔2年左右ღ◈，但我们需要考虑的是ღ◈：第一企业拿地之后不一定立刻开工ღ◈，而可能拿地抵押ღ◈，第二企业从施工到竣工可能存在交房延后ღ◈，因此我们并不能简单的根据企业的拿地面积以及销售面积去推断未来的PVC需求变化ღ◈， 由于PVC排水管ღ◈、通气管材大多会在竣工前使用ღ◈，因此采用竣工面积去关联PVC需求会稍加合理一些ღ◈。

　　与地产需求类似ღ◈，基础建设与农业建设同样需要大量的管材管件ღ◈，但基建和农业投入更多依靠国家政策的调控扶持ღ◈。

　　从上图可以看到ღ◈，单独看地产或基建其增速与PVC价格走势相关性程度并非特别高ღ◈，这主要是由于PVC的下游较为分散ღ◈，并非如玻璃下游60%消费在地产上ღ◈，与地产竣工相关性更强ღ◈。但从终端消费产业链上看ღ◈，地产及基建对于PVC的下游管材ღ◈、型材等有天然的刚性需求ღ◈，因此地产竣工的增长及基建投资增长仍会拉动PVC需求ღ◈，从季节性角度看ღ◈，地产业的“金九银十”ღ◈，在四季度竣工面积大幅增加ღ◈，而PVC的价格剧烈波动同样是发生在四季度ღ◈。

　　由于国内PVC地板消费市场还未完打开ღ◈，主要安装于大型设施ღ◈，如商场及游乐场ღ◈。PVC地板更多用于出口ღ◈，北美国家是主要出口地ღ◈，因而北美地区地产业发展会间接影响国内PVC需求ღ◈。另外PVC也用于包装材料ღ◈、玩具及日用品（鞋底ღ◈、胶鞋ღ◈、雨披等）ღ◈，我国作为制造大国ღ◈，每年出口大量服装服饰ღ◈，据统计ღ◈，我国每年对外出口68亿双鞋子ღ◈，同时50%的空调用于出口ღ◈，这些塑料制品的需求也会对PVC价格产生一定的影响ღ◈。

　　据分析ღ◈，GDP的增速对PVC价格有重要影响ღ◈，国内未来经济走势将直接影响PVC价格ღ◈。例如2008年为了应对国际金融危机的冲击凯发K8平台官方ღ◈，我国政府实行4万亿的经济刺激计划ღ◈，主要投向基础设施和农业建设方面ღ◈，从而引发PVC需求ღ◈，而当前的城镇化进程加快可能激发PVC市场的消化能力ღ◈。

　　氯碱行业属于高耗能ღ◈、高污染行业ღ◈，在各地环保政策施压下ღ◈，氯碱企业不断增加环保投入ღ◈，进行设备改造升级ღ◈。随着环保法的落实ღ◈，国内落后产能的不断淘汰ღ◈，促进行业发展新格局ღ◈。

　　目前电石法PVC约占总产能的80%多ღ◈。大部分电石企业通常将其部分回收作为低附加值的水泥原料或石灰原料ღ◈，甚至直接将其进行露天堆放ღ◈、晾晒或填埋ღ◈，不仅占用大量土地ღ◈、增加企业处置成本ღ◈，还会造成附近土壤ღ◈、水体和空气污染ღ◈。

　　2007年ღ◈，我国PVC出口退税率由11%下降到5%ღ◈。2018年10月25日ღ◈，财政部公布“关于调整部分产品出口退税率的通知”ღ◈，与PVC相关的包括PVC粉川原洋子ღ◈、PVC糊ღ◈、PVC管材ღ◈、PVC型材ღ◈、PVC地板ღ◈。PVC管材及型材出口所消耗的原料每年大约一共在12万吨左右ღ◈，仅占PVC表观消费量的0.7%左右ღ◈，影响有限ღ◈，但影响较大的PVC粉及PVC地板会对PVC行业形成一定的利好ღ◈。

　　从PVC地板的影响来看ღ◈，近几年来PVC地板出口异军突出ღ◈，出口量呈现大幅增加趋势ღ◈，每年PVC地板消耗的PVC原料大约在120万吨以上ღ◈，占全国PVC表观消费量7%左右ღ◈。从PVC地板的出口贸易方式来看ღ◈，90%的以一般贸易为主ღ◈，7%的为来料加工贸易川原洋子ღ◈。作为以一般贸易为主的PVC地板而言ღ◈，出口退税从13%提升至16%ღ◈，无疑会进一步加大地板的出口优势ღ◈，对于PVC地板出口继续保持快速增长有明显促进作用ღ◈，但需要考虑的是我国PVC地板60%左右出口到美国ღ◈，而美国对中国PVC地板征收25%的关税ღ◈，将影响到PVC地板的出口进度ღ◈。

　　从PVC进口利润来看ღ◈，国外乙烯制法PVC的到岸价格与国内的价格对比ღ◈，有较大的优势ღ◈，因此当国外的低价聚氯乙烯大量流入国内市场时ღ◈，势必对国内PVC价格造成较大影响ღ◈，压缩国内氯碱企业利润ღ◈，为了保护国内企业利益ღ◈，国家对进口的PVC实施“双反政策”ღ◈，包括对进口国企业的反倾销和反补贴政策ღ◈。凯发k8娱乐官网入口ღ◈，天生赢家 一触即发ღ◈。聚乙烯板ღ◈。凯发ღ◈，凯发天生赢家一触即发