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　　姚氏兄弟将潮汕商人的剽悍★ღ✿◈、凶狠演绎得淋漓尽致★ღ✿◈。以前海人寿为核心金融平台★ღ✿◈，一个横跨综合物业开发★ღ✿◈、金融★ღ✿◈、现代物流★ღ✿◈、文化旅游★ღ✿◈、民生产业的资本帝国已然成型★ღ✿◈。

　　激进之中★ღ✿◈，为宝能系资本运作“护航”的前海人寿也颇具争议★ღ✿◈。其被曝采用高额手续费★ღ✿◈、高薪挖角等非常规手段来拓展业务★ღ✿◈，总规模保费的9成依赖于高现金价值保险这一类险种★ღ✿◈，存在极大的风险隐患★ღ✿◈。

　　在长袖善舞的各类资本系中★ღ✿◈，无论枝蔓何等庞杂★ღ✿◈、产业如何交错★ღ✿◈、持股何其隐秘★ღ✿◈，都绕不开一个核心的金融平台★ღ✿◈，经此完成内部资本通联★ღ✿◈、财务融通的功效★ღ✿◈，其中又往往隐匿着灰色的资本运作★ღ✿◈。

　　工商资料显示★ღ✿◈，前海人寿由深圳市宝能投资集团有限公司(简称“宝能集团”)旗下深圳市钜盛华实业发展有限公司(持前海人寿20%股份)牵头★ღ✿◈、联合深圳市深粤控股有限公司★ღ✿◈、深圳粤商物流有限公司★ღ✿◈、深圳市凯诚恒信仓库有限公司★ღ✿◈、深圳市健马科技开发有限公司★ღ✿◈、广州立白企业集团有限公司共同筹建★ღ✿◈，姚振华担任前海人寿董事长★ღ✿◈。

　　没有人怀疑★ღ✿◈，前海人寿是匹黑马★ღ✿◈。2011年9月获准筹备★ღ✿◈，2012年3月正式开业★ღ✿◈，2013年度规模保费就突破百亿★ღ✿◈，达143.1亿元★ღ✿◈，在全国人身险公司中排名第13位★ღ✿◈。今年1-4月★ღ✿◈，规模保费突破百亿★ღ✿◈，直追2013年全年规模保费★ღ✿◈。前海人寿公开宣称的目标是★ღ✿◈，今年(规模)保费达500亿左右★ღ✿◈，明年目标1000亿★ღ✿◈。

　　“太猛了★ღ✿◈！从规模保费看★ღ✿◈，前海人寿用3年时间★ღ✿◈，做了中国平安花16年才做到的事情★ღ✿◈。”深圳一保险业人士感叹★ღ✿◈。

　　据了解★ღ✿◈，截至2013年末中信银行透支卡★ღ✿◈，全国仅有8家寿险公司的规模保费超过500亿元★ღ✿◈，规模超千亿的仅3家★ღ✿◈。

　　从成立伊始★ღ✿◈，大打“3倍同行工资”旗帜四处招人★ღ✿◈；随后以月均开设1-2家分支机构的速度大步快跑★ღ✿◈；三个月后拿下第一张保单★ღ✿◈；今年5月12日★ღ✿◈，前海人寿上海分公司开业★ღ✿◈，打响广东省以外扩张的第一枪★ღ✿◈。目前★ღ✿◈，前海人寿在全国落子已近20家★ღ✿◈。

　　但在保险圈内人看来★ღ✿◈，前海人寿是个逾矩者★ღ✿◈。由于民营股东的短期趋利特质★ღ✿◈，这些保险公司的业务结构存在趋同性★ღ✿◈，却又与老牌保险公司背道而驰★ღ✿◈。他们往往飞蛾扑火般地倚赖于高现金价值保险★ღ✿◈，目的就是拉现金流★ღ✿◈。

　　何为高现金价值保险？浅白来说★ღ✿◈，这类险种多以万能险为主★ღ✿◈，销售渠道嫁接于银行及网络★ღ✿◈，产品特征是★ღ✿◈：预期收益高★ღ✿◈、产品期限短★ღ✿◈、保障功能弱★ღ✿◈、资本占用大★ღ✿◈。保监会统计数据显示★ღ✿◈，今年1至4月★ღ✿◈，前海人寿这类产品的规模保费收入约为96亿元★ღ✿◈。这一数据不仅是其去年同期数据的约3.6倍★ღ✿◈，更占其今年前4月所有保险产品总规模保费收入的约九成★ღ✿◈，凸显出前海人寿产品结构的畸形程度及高风险中信银行透支卡★ღ✿◈。

　　在保险业内人士看来★ღ✿◈，风险一是★ღ✿◈，高现金价值产品的预期收益率一般达4%至7%★ღ✿◈，再加上给销售商(银行和第三方网络销售平台)2%至3%的手续费率★ღ✿◈，总的资金成本普遍在6%至9%左右★ღ✿◈，给保险公司的投资和管理带来很大压力★ღ✿◈。

　　其二★ღ✿◈，为覆盖这些产品的高额成本★ღ✿◈，保险公司不得不将这些资金配置到收益高★ღ✿◈、期限长的另类资产上★ღ✿◈。如前海人寿大量投资于房地产项目★ღ✿◈，但地产投资期限较长★ღ✿◈、变现能力较差★ღ✿◈，而高现金价值业务又容易引发退保现象★ღ✿◈，满期给付周期又较短★ღ✿◈，易引发现金流断档风险★ღ✿◈。

　　其三★ღ✿◈，这些产品属于高资本消耗险种★ღ✿◈，会快速拉低保险公司的偿付能力充足率指标★ღ✿◈，迫使保险公司不停地增加资本金★ღ✿◈，目前非上市保险公司补充资本的主要途径为股东增资等★ღ✿◈。股东是否具备长期持续的注资能力★ღ✿◈，是又一大考验★ღ✿◈。

　　此外★ღ✿◈，打上民营烙印的前海人寿也可能存在道德风险★ღ✿◈。近年来★ღ✿◈，前海人寿竞争手段剽悍★ღ✿◈，频频被曝出采取高额手续费★ღ✿◈、高薪挖角等形式来发展业务凯发k8国际官网★ღ✿◈，引起了监管部门的关注★ღ✿◈。与此同时★ღ✿◈，前海人寿高管流失严重★ღ✿◈，在同类公司中较突出★ღ✿◈。

　　圈内传言★ღ✿◈，归根结底★ღ✿◈，这都与前海人寿实际控制人宝能集团在经营上的“强势”相关★ღ✿◈。更有保险业人士质疑★ღ✿◈，前海人寿可能已成为控股股东的融资平台中信银行透支卡★ღ✿◈，不排除有借助关联交易等投资通道★ღ✿◈，进行内幕操作等违规交易的可能★ღ✿◈。

　　保监会主席项俊波在最近一次内部会议上直言★ღ✿◈，一些保险公司除了极少数实际控制人之外★ღ✿◈，其他人都不知道“钱去哪了”★ღ✿◈，且金额动辄几亿元甚至数十亿元★ღ✿◈。知情人士指出★ღ✿◈，这些公司主要为民营资本实际控制的保险公司★ღ✿◈。

　　“五年时间★ღ✿◈，投资1200亿元★ღ✿◈，开发建设40个创新型购物中心★ღ✿◈，全部统一自持经营★ღ✿◈。”在宝能集团的宏伟蓝图中★ღ✿◈，前海人寿的位置举足轻重★ღ✿◈。

　　其实★ღ✿◈，姚振华更为人熟知的产业版图是房地产★ღ✿◈。2010年★ღ✿◈，他与王石等人一道★ღ✿◈，成为《特区拓荒牛 卅载竞风流》上榜人物之一★ღ✿◈，被称为“隐形地产的大鳄”★ღ✿◈，旗下核心地产平台是深圳市宝能地产股份有限公司(简称“宝能地产”)★ღ✿◈。

　　“公司正在开发建设的项目有26个★ღ✿◈，今后每年保持8至10个商业项目推出★ღ✿◈。”宝能地产营销人士王琳(化名)当时向记者描绘★ღ✿◈。

　　王琳说★ღ✿◈，宝能地产旗下广泛涉足住宅★ღ✿◈、商业地产★ღ✿◈、旅游地产★ღ✿◈、养老地产等★ღ✿◈，主要分布在深圳★ღ✿◈、北京★ღ✿◈、天津等★ღ✿◈，其中深圳的土地储备十分可观★ღ✿◈，正在运营中的有宝能太古城★ღ✿◈、宝能龙华项目及西丽宝能华府等★ღ✿◈。此外★ღ✿◈，南澳桔钓沙白金五星级酒店项目★ღ✿◈、深圳国际物流总部基地项目亦规模庞大★ღ✿◈。

　　一份2012年的资料显示★ღ✿◈，当时★ღ✿◈，宝能集团在全国范围内直接★ღ✿◈、间接的土地储备已超过2000万平方米★ღ✿◈。

　　“集团计划用五年时间★ღ✿◈，投资1200亿元★ღ✿◈，至2018年开发建设40个创新型购物中心★ღ✿◈，全部统一自持经营★ღ✿◈。”宝能集团副总裁吴永刚的一席话★ღ✿◈，当时震惊了业界★ღ✿◈。

　　资料显示★ღ✿◈，仅2013年★ღ✿◈，前海人寿便与宝能系存在五项重大关联交易★ღ✿◈，其分别以1.6亿★ღ✿◈、7.02亿★ღ✿◈、2265万★ღ✿◈、2.7亿★ღ✿◈、4亿★ღ✿◈、1.3亿收购佛山宝能49%股权★ღ✿◈、宝能酒店40%股权★ღ✿◈、惠州宝能100%股权等资产★ღ✿◈，总计投资额达17亿★ღ✿◈。

　　值得注意的是★ღ✿◈，今年以来★ღ✿◈，前海人寿的房地产投资愈发生猛★ღ✿◈。3月★ღ✿◈，在“贵阳·深圳大数据和文化旅游产业发展推介会”上★ღ✿◈，姚振华声称★ღ✿◈，前海人寿已和贵阳市政府签订了两项总投资达80亿的投资协议★ღ✿◈。

　　同月★ღ✿◈，前海人寿斥资4亿元★ღ✿◈、溢价484%拍得深圳宝安区一处养老设施用地★ღ✿◈，称要进军养老地产项目中信银行透支卡★ღ✿◈，再度震惊业界★ღ✿◈。“前海人寿当时拿地开发的总成本达到了8-9亿元★ღ✿◈，至少要运营25年才能回本★ღ✿◈。”有养老服务企业人士指出★ღ✿◈。

　　“民营地产系资本之所以对投资保险公司趋之若鹜★ღ✿◈，最大动因是看中了保险业的低成本融资功能★ღ✿◈。即通过销售保险产品来达到快速吸金的目的★ღ✿◈，然后再将这些巨额保险资金迅速投入地产项目★ღ✿◈，壮大原有地产产业★ღ✿◈。”一位保险业内人士说★ღ✿◈。

　　据了解★ღ✿◈，此前保监会驻点检查的内容正是★ღ✿◈：在采用公允价值法对投资性房地产估值的保险公司中★ღ✿◈，有没有公司巧借地产评估增值★ღ✿◈、滥用公允价值计量的方式★ღ✿◈，以达到虚增偿付能力充足率★ღ✿◈、粉饰报表的现象★ღ✿◈。

　　从前海人寿2013年年报来看★ღ✿◈，体现在其财务报表里的投资性房地产数据★ღ✿◈，就是采用公允价值法计量的方式★ღ✿◈，通过按现行市场价值再评估后确定的★ღ✿◈。至于在评估的过程中★ღ✿◈，前海人寿的偿付能力充足率是否存在“虚高”的情况★ღ✿◈，有待于监管部门的最终结果★ღ✿◈。

　　业内人士说★ღ✿◈，保险公司通过操控地产估值利润来提高偿付能力凯发k8国际官网★ღ✿◈，背后隐藏的风险在于★ღ✿◈：纸面上的财富★ღ✿◈，掩盖了保险公司实际资产水平★ღ✿◈，于此体现的偿付能力指标并非真实★ღ✿◈。“在不动产价格上升通道中★ღ✿◈，这样的担忧或许是庸人自扰★ღ✿◈；但若不动产进入下行通道★ღ✿◈，情况则正好相反★ღ✿◈，偿付能力的‘泡沫’便会破裂★ღ✿◈。”

　　姚振华及姚建辉旗下掌控着其他数十家公司★ღ✿◈，这些公司运营低调★ღ✿◈，甚至不乏空壳公司★ღ✿◈，多数沦为资本运作的棋子★ღ✿◈。在A股市场★ღ✿◈，姚氏兄弟虽然控股宝诚股份★ღ✿◈，并是深振业的二股东★ღ✿◈，但却迟迟不见实质性动作★ღ✿◈，更像是在玩票

　　前海人寿的股权设计就颇为隐秘★ღ✿◈。工商资料显示★ღ✿◈，公司目前共有七大股东★ღ✿◈，其中包括持股20%的钜盛华实业★ღ✿◈、持股20%的深粤控股★ღ✿◈、持股19.8%的粤商物流★ღ✿◈、持股19.65%的凯诚恒信★ღ✿◈、持股5.52%的健马科技★ღ✿◈、持股4%的广州立白企业集团等★ღ✿◈。

　　这其中★ღ✿◈，宝能集团公开承认为关联公司的仅有钜盛华★ღ✿◈。工商资料显示★ღ✿◈，钜盛华注册资本17.6亿元★ღ✿◈，由宝能集团持股99%★ღ✿◈，宝源物流持股1%★ღ✿◈。

　　然而★ღ✿◈，进一步查询股东资料★ღ✿◈，结合知情人士的采访获知★ღ✿◈，深粤控股★ღ✿◈、粤商物流★ღ✿◈、凯诚恒信三家公司很可能是宝能集团的裙带公司★ღ✿◈，因此姚振华得以出任前海人寿董事长★ღ✿◈。若真是同属一家★ღ✿◈，宝能系实际已控制了前海人寿最少79.45%的股权★ღ✿◈。

　　“注册影子关联公司的好处在于★ღ✿◈，从事资本运作和二级市场举牌比较隐蔽★ღ✿◈，降低运作成本★ღ✿◈。”国信证券一位长期关注宝能系的研究员说★ღ✿◈。

　　回溯资料★ღ✿◈，宝能系2012年首度亮相资本市场时★ღ✿◈，便通过多个账户运作★ღ✿◈。其时★ღ✿◈，宝能系通过旗下关联公司钜盛华★ღ✿◈、华利通★ღ✿◈、傲诗伟杰★ღ✿◈，以一致行动人身份三度举牌深振业★ღ✿◈，与深圳国资委争夺控股权★ღ✿◈。目前★ღ✿◈，宝能系仍为仅次于深圳国资的深振业A第二大股东★ღ✿◈，合计持有约2亿股★ღ✿◈，市值近10亿★ღ✿◈。

　　更早前的2010年★ღ✿◈，宝能系还斩获了另一家上市公司ST湖科(原名)★ღ✿◈，其后更名为ST宝诚★ღ✿◈，现名宝诚股份★ღ✿◈。宝能系旗下的钜盛华是第一大股东★ღ✿◈，持股比例达19.9%★ღ✿◈。2012年2月★ღ✿◈，宝诚股份公布定增预案★ღ✿◈，拟向钜盛华及其一致行动人傲诗伟杰分别发行3500万股★ღ✿◈、2500万股★ღ✿◈，合计募资5.3亿元用于补充流动资金★ღ✿◈。但该方案遭证监会否决★ღ✿◈。

　　此外★ღ✿◈，深物业A2009年的公告显示★ღ✿◈，深圳市华南投资开发股份有限公司(下称华南投资)持有公司49854股★ღ✿◈。经查★ღ✿◈，华南投资亦为宝能系关联公司★ღ✿◈。

　　值得注意的是★ღ✿◈，除了深粤控股★ღ✿◈、粤商物流★ღ✿◈、凯诚恒信3家影子公司★ღ✿◈，以及隐藏其后的股东深圳思恩控股★ღ✿◈、深圳粤商合创投资★ღ✿◈、深圳凯诚恒信3家公司外凯发k8国际官网★ღ✿◈，加之此前已露面的钜盛华★ღ✿◈、华利通★ღ✿◈、傲诗伟杰★ღ✿◈、华南投资共10家关联公司外★ღ✿◈，宝能系旗下还设有不少千丝万缕的裙带公司★ღ✿◈：如中林实业★ღ✿◈、钜华投资★ღ✿◈、宝能控股中国有限公司(简称“宝能控股”)★ღ✿◈、宝能国际(香港)有限公司等等★ღ✿◈，持股架构盘根错节★ღ✿◈。

　　一个微妙的联结点是★ღ✿◈，上述公司中★ღ✿◈，不少公司的法定代表人为叶伟青★ღ✿◈，包括钜盛华★ღ✿◈、中林实业及宝能地产等★ღ✿◈。公开信息显示★ღ✿◈，叶伟青2000年进入宝能集团工作★ღ✿◈，先后担任宝能集团财务负责人★ღ✿◈、财务副总监★ღ✿◈、董事副总经理等职★ღ✿◈，2009年11月至今担任钜盛华实业董事长★ღ✿◈、总经理★ღ✿◈，并担任前海人寿董事★ღ✿◈、宝能地产董事长兼总经理等关键职务★ღ✿◈。

　　做蔬菜生意起家的姚氏兄弟★ღ✿◈，在多年打拼后★ღ✿◈，已缔造了一个资本帝国的雏形★ღ✿◈，横跨综合物业开发★ღ✿◈、金融★ღ✿◈、现代物流★ღ✿◈、文化旅游★ღ✿◈、民生产业五大板块

　　姚建辉最早出现在2000年宝能集团的注册信息中★ღ✿◈，其时任法人代表★ღ✿◈、董事长★ღ✿◈、总经理中信银行透支卡★ღ✿◈，之后姚振华与姚建辉不断对换董事长★ღ✿◈、总经理等职位★ღ✿◈，目前宝能集团由姚振华100%独资★ღ✿◈。

　　资料显示★ღ✿◈，姚建辉1971年出生★ღ✿◈，现任宝诚股份法定代表人★ღ✿◈、副董事长★ღ✿◈、总经理★ღ✿◈，钜盛华董事★ღ✿◈，深圳深业物流集团董事长★ღ✿◈，傲诗伟杰执行董事中信银行透支卡★ღ✿◈，宝能控股董事长★ღ✿◈。

　　宝能控股应是宝能系另一个重要平台★ღ✿◈。工商资料显示★ღ✿◈，宝能控股设立于2006年1月★ღ✿◈，注册资本6.2亿★ღ✿◈，为台港澳法人独资★ღ✿◈，法人代表为姚建辉★ღ✿◈。此外★ღ✿◈，前身为宝能物流(集团)有限公司★ღ✿◈、现名宝能国际(香港)有限公司的董事也是姚建辉★ღ✿◈。

　　据了解★ღ✿◈，姚氏兄弟是潮州人★ღ✿◈，1992年踏足深圳★ღ✿◈，先后涉足物流★ღ✿◈、食品凯发k8国际官网★ღ✿◈、建材★ღ✿◈、金融★ღ✿◈、房地产★ღ✿◈、商业★ღ✿◈、农林业等领域★ღ✿◈。姚振华1988-1992年就读于华南理工大学工业管理工程专业本科★ღ✿◈，目前担任宝能集团董事长★ღ✿◈、前海人寿董事长★ღ✿◈、广东潮联会名誉会长凯发k8国际官网★ღ✿◈、广东省连锁经营协会副会长等职★ღ✿◈。

　　“两兄弟都在国企深业集团工作过★ღ✿◈，之后出来创业★ღ✿◈。”宝能集团一位知情人士告诉记者★ღ✿◈，“70后”的姚氏兄弟很低调★ღ✿◈，极少接受媒体采访★ღ✿◈，外界对其的印象停留在几年前举牌深振业★ღ✿◈、掌控宝诚股份时的“资本新贵”印象★ღ✿◈。

　　数年前★ღ✿◈，记者曾在深振业股东大会现场看到★ღ✿◈，当宝能系举牌方代表姚建辉姗姗来迟★ღ✿◈、步入会场时★ღ✿◈，威风凛凛★ღ✿◈，飒爽英姿★ღ✿◈，大佬范十足★ღ✿◈，参会的一些中小股东甚至集体起立鼓掌表示欢迎★ღ✿◈，场面颇为有趣★ღ✿◈。

　　打开深圳市市场监督管理局官网★ღ✿◈，宝能集团最早的办公地点在深圳市福强路的中港城★ღ✿◈，现搬迁至位于深圳市罗湖区笋岗街道宝安北路2088号深业物流大厦10楼★ღ✿◈。

　　股权变更信息显示★ღ✿◈，宝能集团前身为深圳市新保康实业发展有限公司(以下简称“新保康”)★ღ✿◈，新保康的前身则是设立于1997年的深圳市新保康蔬菜实业有限公司★ღ✿◈，2002年改名为深圳市钜华投资发展有限公司★ღ✿◈，2004年改名为深圳市银涛投资发展有限公司★ღ✿◈。2011年改名为深圳宝能华府置业有限公司★ღ✿◈。

　　宝能集团官网介绍★ღ✿◈，宝能的投资领域主要有综合物业开发★ღ✿◈、金融★ღ✿◈、现代物流★ღ✿◈、文化旅游★ღ✿◈、民生产业五大板块★ღ✿◈，下辖宝能地产★ღ✿◈、前海人寿★ღ✿◈、钜盛华★ღ✿◈、广东云信资信评估★ღ✿◈、粤商小额贷款公司★ღ✿◈、深圳宝时惠电子商务★ღ✿◈、深圳民鲜农产品等子公司★ღ✿◈。

　　记者调查发现★ღ✿◈，宝能系其他资产还包括建业集团★ღ✿◈、深业物流等★ღ✿◈。日前★ღ✿◈，记者来到位于八卦岭笋岗路的深业物流大厦★ღ✿◈，一楼便是宝能集团前台★ღ✿◈，深业物流集团★ღ✿◈、前海人寿★ღ✿◈、宝能集团等多公司在同一栋楼办公★ღ✿◈。其中★ღ✿◈，深业物流的原股东方深业集团与宝能集团的神秘关系颇值得玩味★ღ✿◈。

　　宝能集团一位知情人士告诉记者★ღ✿◈，深业物流成立于1983年★ღ✿◈，当时由国资背景的深业集团与宝能集团合资运作★ღ✿◈，公司目前所在的笋岗物流园区也由深业集团提供★ღ✿◈，但后不知何故★ღ✿◈，深业集团逐步撤出了深业物流★ღ✿◈。目前★ღ✿◈，深业物流股东为傲诗伟杰与钜盛华实业★ღ✿◈，为宝能系全资所有★ღ✿◈。

　　公开资料显示★ღ✿◈，该公司是深圳最大的综合型物流企业之一★ღ✿◈，目前主要经营综合仓储★ღ✿◈、大型汽车交易市场★ღ✿◈、二手车及汽车配件物流等多项业务★ღ✿◈，其经营的华南汽车交易市场是深圳市目前规模最大的汽车交易市场★ღ✿◈，年交易额超过100亿元★ღ✿◈，约占深圳三分之一的市场份额★ღ✿◈，年拉动税收超10亿★ღ✿◈。链条导轨★ღ✿◈！凯发vip★ღ✿◈！聚乙烯板k8凯发★ღ✿◈，